近日，在前海期貨主辦的“2020鋼材春季策略線上交流會”上，與會嘉賓就當(dāng)前鋼材期貨行情的邏輯和變數(shù)展開了討論，認(rèn)為鋼材價格真正走強(qiáng)需要等待庫存持續(xù)超預(yù)期下降，時間可能在三季度。
在交流會上，東嶺集團(tuán)黑色商品研究院院長吳偉表示，疫情影響需求，前期在終端需求極弱的情況下，原材料端也受影響而減產(chǎn)，包括外礦發(fā)運(yùn)少，原材料走勢偏強(qiáng)。鐵礦石今年沒有太多新增產(chǎn)能，節(jié)后開盤暴跌可能已是最恐慌的時點(diǎn)。按照鐵礦石支撐鐵水、鐵水支撐廢鋼、廢鋼支撐遠(yuǎn)期預(yù)期的核心邏輯推算，成材上半年成本下限在3100—3200元/噸。
他認(rèn)為，過去幾年，隨著利潤的積累和負(fù)債率下降，鋼廠產(chǎn)量調(diào)節(jié)能力增強(qiáng)，預(yù)計(jì)在較長時間內(nèi)能保持合理利潤，但在“房住不炒”和高庫存背景下也不應(yīng)有過高的利潤預(yù)期。“預(yù)計(jì)煉鋼利潤將在500元/噸以內(nèi)波動，這樣螺紋鋼較長時間內(nèi)的價格波動區(qū)間在3100—3700元/噸，短期庫存壓力大，可能近期在3500元/噸以上就會遇到強(qiáng)阻力。”
“鋼價真正走強(qiáng)的時點(diǎn)還需等待庫存持續(xù)超預(yù)期下降。屆時鋼廠復(fù)產(chǎn)帶來成材和原材料價格同步上行，但時間可能要等到七八月份。鋼價往上的超預(yù)期刺激因素主要在于樓市政策放松，往下的超預(yù)期刺激因素則是海外疫情形勢惡化。”吳偉說。
隨著期貨市場的不斷成熟，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營者應(yīng)該如何利用期市呢？在吳偉看來，產(chǎn)業(yè)主要有兩個方向：一是向下，依托自己的現(xiàn)貨渠道優(yōu)勢，做好基差或者品種間套利；二是向上，去學(xué)習(xí)了解更宏觀層面的知識，提高自身的認(rèn)知水平。
針對疫情對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，前海期貨宏觀研究員呂秋紅表示，本次疫情短期對經(jīng)濟(jì)有一定的沖擊，主要體現(xiàn)在旅游、餐飲、社會零售、交通運(yùn)輸?shù)确矫妫瑫r間接導(dǎo)致了其他損失，如復(fù)工延遲造成全社會生產(chǎn)總值損失，工人返程延遲導(dǎo)致工廠停工減產(chǎn)，制造業(yè)、房地產(chǎn)、基建投資短期受到?jīng)_擊等。雖然短期對經(jīng)濟(jì)有沖擊，但長期來看，經(jīng)濟(jì)增長的邏輯不變，“房住不炒”的基調(diào)沒變，仍然以結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級為主線。
在呂秋紅看來，當(dāng)前需要重點(diǎn)關(guān)注三方面：一是現(xiàn)階段復(fù)產(chǎn)復(fù)工率仍然偏低，需關(guān)注復(fù)產(chǎn)復(fù)工的進(jìn)度；二是海外疫情擴(kuò)散的風(fēng)險，當(dāng)前疫情在韓國、日本、伊朗、意大利較為嚴(yán)重；三是海外疫情對全球經(jīng)濟(jì)的影響，可參照2009年H1N1甲流造成的短期沖擊，中長期經(jīng)濟(jì)維持原有運(yùn)行方向，但疫情會延緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。 |
